摘要：银监会将尽快出台《金融资产管理公司综合经营并表监管指引》，防控综合经营过程中可能出现的风险。

昨日，一位接近监管机构高层的知情人士向《第一财经日报》透露，针对信达、华融、东方、长城四家金融资产管理公司（AMC）开展综合化经营的实际情况，银监会将尽快出台《金融资产管理公司综合经营并表监管指引》，防控综合经营过程中可能出现的风险。

上述知情人士透露，监管层还有意进一步充实针对金融资产公司的监管工具箱。

在现行分业监管体制下，针对单独一类金融机构施行并表监管早已有先例。2008年2月，银监会就曾下发过《银行并表监管指引（试行）》，对银行集团的资本、财务以及风险进行全面和持续的监管。

确定关键的并表监管范围时，《银行并表监管指引（试行）》还制定了严格的标准。例如，银行直接拥有或子公司拥有50%以上表决权的被投资机构，均需纳入并表监管范围。

作为探索综合经营的一类金融机构，四家金融资产管理公司涉足综合经营较早。2006年3月，财政部下发《财政部关于金融资产管理公司改革发展意见》，指出AMC可开展信用评级、风险管理咨询、征信服务、投资咨询、财务顾问、金融租赁、风险投资及担保、信托业务、汽车金融服务、产业投资基金和创业投资基金等金融服务。

而从2007年开始，AMC也开始步入商业化转型发展的过渡期。在接下来的数年之中，AMC通过一系列的重组、兼并、收购，扩大平台公司，争取了金融牌照。截至目前，四家AMC金融控股的雏形已经基本搭建完成，旗下拥有证券、保险、金融租赁、信托、基金、期货等多种金融牌照。

例如，信达拥有信达证券、信达澳银基金、幸福人寿等子公司；华融搭建了华融租赁、华融证券、华融湘江银行等平台；东方拥有东兴证券、邦信资产、东方金诚国际信用评估有限公司等平台；长城旗下则拥有长生人寿、天津金融资产交易所等子公司。

“监管层对于国内综合经营的推进慎之又慎。”一位业内研究人士表示，综合经营可能因一个子公司或业务发生局部风险而形成连锁反应，导致整个公司处于多米诺骨牌效应的系统性风险之中。

然而，从发展趋势来看，综合经营在国内已经呈现逐渐扩大的局面。银行方面，入股保险公司，设立基金公司，再到设立租赁公司的案例已屡见不鲜；AMC方面，则在收购诸多金融牌照之后，开启了做实各平台公司的工作安排。

但相比于银行，单独针对AMC综合经营的监管尚未出台。宜疏不宜堵，在此背景之下，监管层针对金融公司综合经营的新进展，加紧出台《金融资产管理公司综合经营并表监管指引》，规范AMC综合经营显得现实而紧迫。